全球股市会否应验“一月效应”

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由于日本银行突然宣布“负利率”，最终在1月的最后一个交易日从东京升至伦敦，再升至纽约，但这并不能改变今年第一个月全球股市暴跌的总体形势。如果华尔街流传的“一月效应”仍然有效，对全球投资者来说，这将是一个惨淡的结局。

所谓的“一月效应”在华尔街蔓延，并辐射到其他金融市场。一般来说，股市每年1月份的表现可以预测全年的行情:如果1月份上涨，全年都会上涨；如果1月份下跌，全年都会下跌，1月份第一周的表现尤为关键。据统计，自1950年以来，美国股市“一月效应”的预测准确率已经超过70%。

从股市来看，今年1月的全球市场上，鸡毛并不是最差的，只是更差。美国三大股指全线下跌，道琼斯工业平均指数下跌5.5%，S&P 500下跌5.1%，纳斯达克指数下跌7.9%。伦敦富时100指数、香港日经225指数和恒生指数分别下跌了约2.54%、8.01%和10.2%。中国沪深股指分别下跌22.7%和25.6%。

事实上，作为全球经济增长的“温度计”，主要股市纷纷下挫，这恰恰反映了世界经济增长缓慢、主要经济体正进入结构调整的“深水区”的现实。其中，美股重挫，一方面是受外围股市普遍熊市的拖累，另一方面反映了美国经济先前复苏的基础不稳和痼疾。

这一时期的恐慌性抛售表明，市场上的机构投资者开始看低美国经济的基本面，对保持美国股市看涨心存疑虑，并在避险情绪的驱使下退出股市，转而买入美国国债和黄金。根据美国商务部最近发布的初步估计，2015年第四季度美国实际国内生产总值(gdp)年增长率为0.7%，明显低于前一季度2%的增长率。

在这种背景下，华尔街的一些投资银行开始担心美国股市和全球股市的未来走势，一些投资银行还下调了主要股指的预期仓位。摩根大通在今年年底将S&P 500指数的预期点从之前的2200点下调至2000点。一些报道引用了美国的卡通画；该公司高级副总裁基思布利斯(Keith Bliss)表示，除非大公司的财务报告明显好于预期，否则2016年对美国股市来说将是艰难的一年。

然而，“一月效应”只是统计数学的理论产物，投资者不应该太迷信，对今年剩下的11个月不抱希望。此外，“一月效应”也经常偏离目标。例如，2003年1月，标准普尔500指数下跌了2.7%，但年涨幅达到26.4%。又如，过去的2015年也是一个例子。一月份的首次上涨让投资者欢欣鼓舞，从二月份到十二月份，富时100指数下跌了7.51%。

还有一个相对令人欣慰的统计结果:在过去32年里，伦敦富时100指数在第一个月经历了13次下跌，其中8次成功反击，最终在年底收盘，还有5次从年初到年底持续下跌。

一些投资银行继续看到更多美国股票。高盛(Goldman Sachs)首席美国策略师戴维成本(David Costing)表示，美国经济陷入衰退的可能性不高，建议投资者将当前的股市调整视为一个很好的买入机会。根据Costing的预测，到今年年底，标准普尔500指数将升至2100点以上。至于其他主要股票市场，市场分析师有不同的意见。