医药行业一季报八成预喜 36只医药股业绩翻倍增长

本篇文章5274字，读完约13分钟

编者按:

最近，在市场震荡调整中，生物医药板块指数再次创出本轮反弹以来的新高

标志很醒目。据统计，目前已有125家制药公司披露了2018年第一季度的业绩预测，预喜公司的数量已达101家，占比高达80%，其中36家制药和生物公司预测第一季度净利润将同比增长一倍。

制药业收获政策红包

4月12日，国务院常务会议决定，“从2018年5月1日起，将包括抗癌药、具有抗癌作用的生物碱类药物和实际进口的中成药在内的所有常用药品的进口关税降至零，使中国实际进口的所有抗癌药实现零关税。”以前，中国进口制剂的税率为4%-6%，增值税税率为17%。减税后，进口抗癌药的关税和增值税分别降至0%和16%。由于进口关税包含在销售成本中，减税有助于降低终端市场的价格。

据国际监测系统统计，2016年，中国抗肿瘤药物的市场规模达到1024亿元，相当于全球市场的18%，其中增长最快的前三大类是靶向药物、抗肿瘤激素等抗肿瘤药物。在过去17年公布的医疗保险目录中，36种进口癌症药物被列入乙类，平均降价44%(半数为癌症靶向药物)。国泰君安(601211)证券认为，目前的政策是一种组合拳击政策，它不仅从源头上降低了企业的成本，而且通过纳入医疗保险减轻了医患双方的负担。相信更多海外前沿药物将进入中国市场，2018年六大终端市场的抗癌药物进口将出现不同程度的增长。

同时，药品上市审批政策也发生了革命性的重大改革。“临床试验申请由审批制改为失效默认制，进口化学药品由按批次强制检验改为按企业检验结果通关。”也就是说，今后在提交进口化学药品申请后，如果材料和文件没有问题，倒计时就会开始，到时候，上市程序就会自动进入。最后，针对流通环节薄弱的情况，还部署“研究利用跨境电子商务渠道，采取多种措施，消除流通环节中的各种不合理涨价现象，让群众真正感受到急需的抗癌药价格大幅下降。”

80%的制药和生物公司对第一季度报告感到满意

根据顺发(300033)的数据，截至目前，医药生物行业已有137家上市公司披露了2017年年报，其中113家公司实现了2017年净利润同比增长，占比82.48%。

具体而言，在上述2017年净利润同比增长的113家公司中，有12家公司的净利润在2017年翻了一番，它们是志飞生物(300122，诊断)(1229.25%)、鹤嘴锄制药(300016，诊断)(625.40%)、丽珠集团(000513)

值得一提的是，在2017年年报大规模披露之际，2018年第一季度报告和第一季度报告的业绩预测也相继发布。截至4月16日，海思科(002653，诊断股票)和罗普制药(000739，诊断股票)、人民同泰(600829，诊断股票)等三家公司已于2018年披露了一年

其中，浙江制药(600216，诊断股票)、贝里基因(000710，诊断股票)、观复股票(002102，诊断股票)、*圣剑锋(000950)、花园生物(300401，诊断股票)、濑户生物(300583，诊断股票)。

进一步梳理发现，有41家公司预计在2017年年报和2018年第一季度实现净利润翻番增长，包括嘉德生物、金达威、志飞生物、馨子制药(002118，诊断)、普利制药(300630，诊断)、正海生物(300653，诊断)、哈三联(12家公司，如“诊断学”、“永安制药”(002365，诊断)、“大熊猫开开医药”(300633，诊断)和“精华素制药”

医药股的防御性特征十分突出

在2017年喝酒后，我应该在2018年吃药吗？至少到目前为止，市场给出了“是”的答案。

《投资快报》记者注意到，自今年年初以来，医药行业个股一直呈上升趋势，不仅有超过10%的医药股达到上市以来的历史最高价格，而且深湾生物医药指数同比增长6.46%，位居深湾一级产业指数同期第三位，创下三年来新高。自4月份以来，医药生物行业的市场表现一直很突出，该行业的总体累计增幅达到1.55%。

对于医药类股年内的强劲表现，浙商证券(601878，诊断学)认为，在医药改革不断推进的背景下，创新药物应该是“新的”，改良药物应该是“优的”，仿制药应该进一步实施。创新药物和一致性评估仍然是未来的主要投资方向。特别是，随着后续政策的不断跟进，高质量的创新制药企业和通过一致性评价有望扩大份额的高仿制药企业迫切需要重新评估。

德川投资董事长姜广策认为，医药行业目前正处于一个关键的历史时期，行业政策频繁出台，这是一个大浪淘沙的洗牌阶段。强者恒强的马太效应显而易见。“如果你不是子行业的领导者，就很难在未来的竞争中取胜”。

对于医药板块第二季度的投资策略，海通证券(600837，股票咨询)认为应该更加关注个股基本面，短期应该关注第一季度个股超出预期的投资机会。在年报季节，医药类股大幅上涨。除了市场风险偏好增加之外，更重要的是，一些医药类股基本面良好，超出了预期。重视创新制药产业，首先关注可以优先兑现的投资目标。关注业绩确定性高的行业，优先享受创新医药产业崛起的红利。

机构研究聚集了制药生物产业

作为中国新经济的重要组成部分，医药生物产业最近迎来了多重效益，包括行业内的独角兽无锡制药(603259)的成功会议，以及仿制药进口替代的加速。在此背景下，医药生物产业的市场表现持续强劲，机构对该产业的关注也迅速升温。

据统计，沪深两市共有44家公司披露了一周(4月9日至4月13日)的机构调查记录。其中，许多制药生物产业公司欢迎数十家机构专注于研究。4月10日，志飞生物召开了一次性能简报会，吸引了36家机构参加。机构投资者交流并讨论了公司的疫苗产品销售和研发进展。安科生物科技(300009)最近接受了35家机构的研究，包括鹏华基金和中信保诚基金。最近，医疗保健的建立迎来了E基金和上投摩根基金的来访。

摩根士丹利华新基金认为，随着药品审批制度改革的实施，2017年创新药物的审批速度将会加快，鼓励创新、鼓励生物医药产业发展的政策将会不断出台。根据香港证券市场上市规则新的市场咨询计划，生物科技股份的发行人如无盈利、无收入，以及不同投票权结构的新兴及创新行业的发行人，在作出额外披露及制定保障措施后，可在主板上市。这些政策为医药产业的发展创造了有利的外部条件。

展望未来，制药行业仍表现良好。2018年，制药业的繁荣是非常确定的。2017年，行业经历了竞价降价，但上市公司整体仍保持20%以上的利润增长率。2018年，价格下调因素被取消，这体现在医疗保险金额分红的叠加上。该行业仍有望保持20%以上的利润增长率。目前，该行业2018年的估值约为29倍，这是自2010年以来医药行业估值的最低区间，具有很强的安全边际。与此同时，其他行业缺乏明显的投资主线。在日益繁荣、估值较低和机构配置比例较低的背景下，医药行业仍有空.的增长

掘金点

贝里基因(000710)

4月12日晚，贝里·吉恩发布了2018年第一季度业绩预测。根据公告，贝瑞基因预计第一季度盈利6000万至8000万元。去年同期，重组前亏损398.91万元，重组后利润3877.02万元。基本每股收益预计为0.1692元至0.2256元。

关于业绩变化，公告显示，公司于2017年8月10日与北京贝瑞康生物科技有限公司完成了重大资产重组。根据有关规定，上述重组为反向购买，不构成业务，购买日期为2017年8月11日。北京贝瑞在会计上是母公司，在会计上是子公司。2018年第一季度的财务报告将按照反向收购的会计处理进行编制，合并范围已发生变化。同时，随着基因测序行业的快速发展，公司的技术和产品优势、品牌优势、规模优势等竞争优势进一步显现。在业绩预测期内，公司的医疗产品和服务以及基础科研服务与去年同期相比持续增长。

志飞生物(300122)

上周五，国家市场监督管理局通过了以志飞生物为代表的预防儿童轮状病毒腹泻疫苗的行政审批。据保守估计，该产品每年将为志飞生物带来约5亿元的净利润。截至昨日收盘，志飞生物上涨1.87%，至人民币36.58元。

疫苗通过审批后，目前处于制证状态。该疫苗预计将于今年第三季度在中国正式上市。根据志飞生物年报，2017年上市公司股东应占净利润达到4.32亿元，同比增长1229.25%，超过19家机构预测的1212.5%的增长率。

除了儿童病毒疫苗之外，就最近非常流行的hpv疫苗而言，志飞Bio在4月10日举行的性能简报会上表示，由于四价hpv疫苗在mainland China上市时间较短，目前仍处于营销的初级阶段，各省的竞标进度不尽相同，因此可能会出现供不应求的局面。目前，志飞生物正积极与供应商沟通和协调，以制定解决方案。但是，由于四价hpv疫苗的生产、进口和批量发放存在一定的周期，预计“一种疫苗难找”的现状可能会在下半年得到缓解。

净利润在第一季度翻了一番的制药公司名单

证券代码

证券缩写

类型

预测净利润下限(万元)

预测净利润上限(万元)

净利润的最大变化范围(%)

600216

浙江医药

增加前

46000.07

55000.07

2190.65

000710

浆果基因

转向损失

6000.00

8000.00

2105.46

002102

观复股票

增加前

26000.00

32000.00

858.16

000950

*圣剑锋

转向损失

13000.00

15000.00

776.41

300401

园林生物学

增加前

14600.00

15200.00

640.12

300583

斋藤生物学

增加前

2850.00

2950.00

581.47

002001

新和城

增加前

145997.59

157584.70

580.00

002399

Haipurui

转向损失

3500.00

5200.00

530.42

600129

太极集团

增加前

1300.00

1300.00

462.77

300318

博汇创新

增加前

746.28

774.18

455.00

002626

金达威

增加前

33000.00

36000.00

443.13

000597

东北制药(000597，诊断单元)

增加前

4800.00

5300.00

387.00

300404

姬伯医药(300404，门诊部)

转向损失

300.00

800.00

372.90

300122

志飞生物学

增加前

23000.00

27000.00

347.63

002898

赛龙制药(002898，临床部)

增加前

540.00

580.00

333.32

300601

康泰生物(300601，临床单元)

增加前

10000.00

12000.00

326.59

000004

国农科技(000004，临床单位)

转向损失

50.00

240.00

303.74

002118

馨子药房

增加前

12500.00

14000.00

296.91

000952

广济药房(000952，临床单元)

增加前

8400.00

9400.00

284.77

300630

普利药房

增加前

2796.71

3106.35

200.00

300653

镇海生物学

增加前

2022.70

2256.08

190.00

300142

沃森生物(300142，诊所单元)

转向损失

1900.00

2400.00

181.91

002900

哈哈三联

增加前

6200.00

6900.00

179.92

002332

仙居制药(002332，临床单位)

增加前

3571.92

4221.36

160.00

300584

海辰药房

增加前

1650.08

1885.80

140.00

603367

陈欣药房

增加前

11272.09

12296.83

140.00

600227

赤天化(600227，门诊部)

转向损失

1000.00

2000.00

136.76

000931

中关村(000931，临床单元)

转向损失

500美元

1000.00

131.85

300347

老虎医学(300347，诊所单元)

增加前

9110.30

9977.95

130.00

002422

科伦制药(002422，临床部)

增加前

34676.71

42382.65

120.00

002365

永安药房

增加前

4296.19

5598.06

115.00

300006

来美制药(300006，临床单位)

增加前

4300.00

4700.00

114.88

300633

开放式医疗

增加前

1950.00

2150.00

113.62

000150

怡化健康(000150，诊断单元)

增加前

7000.00

10000.00

111.37

002349

香精制药

增加前

5112.19

6390.24

100.00

300298

三诺生物(300298，诊所单元)

增加前

7637.34

8985.10

100.00