一位基金经理的乐视心路：乐视网或跌60%~70%，但我对它仍有感情

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每个记者刘海兵都会记录下每个编辑过的谢欣

曾几何时，LeTV.com(300104)是创业板的第一只股票，拥有许多粉丝，包括许多公共和私人基金经理和市场名人。

《全国商报》记者联系采访了长期在乐视身居要职的深圳中小私募股权基金经理牛经理(化名)。曾有一段时间，牛经理是乐视的“脑粉”。当你购买乐视股份，使用乐视手机，看乐视电视，每个人都会玩乐视。即使在几年前，朋友圈里也充满了对乐视和贾悦婷的祝福。

《民族商报》记者对牛经理的采访进行了整理，并呈上，以了解他对乐视的投资历史和了解。

(a)法院

在这一阶段，乐视的最终结果应该是99%的失败概率，除非另一个大财团向乐视注资。然而，乐视的信用基本上已经破产，即使它很富有，它也需要像英美烟草这样的企业来做对接，这样它才能把危机转化为安全。

乐视在电视和手机方面做得很好，但贾悦婷不应该急于制造汽车。制造一辆汽车要花多少钱？乐视的电视和手机业务尚未形成造血功能。我认为贾悦婷失败的根本原因是它太激进了，不应该太早把它改造成汽车。乐视的设计仅在美国就完成了，其员工的年薪将达到两三十亿元。他在中国兑现的钱将在美国花掉，除了交税。乐视的手机和电视不赚钱，也没有造血功能。贾跃亭应该把这两个行业整合起来，否则，如果资金链断裂，它肯定会死。在我看来，老贾的模式可能成功也可能失败，但核心是他不应该制造汽车。

(二)乙

我从2013年开始购买乐视的股票，时断时续。大量头寸始于2014年，并在2015年股市暴跌前被抛售。乐视股价最高时，我们的大部分产品都卖光了。由于我们的私募规模相对较小，而且我们管理基金产品，有持仓限制，所以乐视2015年的资金金额在3000万元以上，并不多。在高点卖出乐视之后，2015年之后，乐视上负面新闻太多，所以我不敢投赞成票。

就我个人而言，我认为二级市场的水远没有一级市场深。我的很多朋友都投资过乐视体育、乐视云、乐视汽车等。这些是大的。当乐视体育在2015年的估值超过100亿元人民币时，如果投资这些资金，现在它的价值是多少？乐视已经筹集了10亿美元。它现在值多少钱？除了乐视影业，其他乐视项目基本上都赔钱了。

(3)。

乐视股票复牌后，按照目前的逻辑，应该会下跌60%到70%，这取决于孙宏斌和老贾的操作。

如果乐视安装在上市公司乐视，通过偿还债务的方式，乐视完成后仍将被保存。到时候，我可能会再次投资，但我只会一步一步来看。如果乐视未能成功，它将不得不借款。比如，孙宏斌给乐视注入了一些房地产等优质资产。

对于仍持有乐视股份的投资者，我个人建议乐视将在每日限额打开时用完。乐视3-5的每日限额肯定是无限的，此后的每日限额数量将取决于具体的市场趋势。乐视恢复交易后，可能仍会有人去逢低买入。但我不会这么做。我不是短期的大师。目前，我们是一家价值投资公司，例如，我们都持有平安(601318，咨询股)、格力电器(000651，咨询股)和美的集团(000333，咨询股)等股票，所以我们去年下半年的业绩是不错的。

(4)。

就我个人而言，虽然我经历过乐视的抢劫，但我还是感谢老贾，对乐视有感情。主要有两个原因:首先，我在乐视上赚了很多钱，赚了四五倍。另一个原因是乐视给了我一个关于什么是投资风险的亲身体验，这对我目前的投资体系做出了很大的贡献。目前，我决心不投资那些没有业绩、只会讲故事的公司。a股中有太多这种讲故事的公司，只有大约100家公司值得长期投资和价值投资。时代不同了。随着乐视的失败，过去对a股的炒作一去不复返了。a股将来会成为越来越多的港股，只有少数高质量的公司才能得到基金的关注。

编辑朱昱