“老虎证券：监管重压直播疲软，探探能否成陌陌的新摇钱树？”

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陌二盘前发布了三季度财报，第一指标营收、付费客户数等超过市场预期，净利润较去年同期大幅增长，直播业务在监管压力下保持增长弹性。

上季度遭遇监管抵制后，该公司的产品探探(丁丁)被撤资，活动用户和付费用户大幅减少，9月市值减少12亿美元。 企业重新陈列手机APP和探探(丁丁)，活动用户数和付费用户数明显恢复，陌生人有望再次实现高增长。

活动用户稳定，收入增长率持续下降

进入2019年，在宏观紧张局势和国内监管压力的双重考验下，陌生收益增速持续下降。 季度，陌生收益44.5亿美元，比去年同期增长22%，每月活动用户为1.141亿人，去年同期为1.105亿人。

陌生的收益仍然依赖直播，过去四个季度的平均收入达到了75%，本季度的付费顾客总数达到了1340万人。 直播业务在付费顾客和arppu的推动下，以高标准比去年同期增长了18%，付费顾客贵族阶级系统的升级、直播间的互动游戏等极大地促进了付费顾客的付费意愿。

虎投研究小组认为，值得观察的是，占有率高的直播业务增长率的下降直接导致了整体收益增长率的下降，但在收益达到一定的体量后，这种增长率的下降是可以接受的。

探探(丁丁)要成为新的收益增长点还需要一段时间

直播业务稳定后，陌生人正在发掘新的利润增长点。 收购探探后，增值服务收入增长迅速，收入占比逐渐加大，并逐渐成为新的增长引擎。 本赛季探探(丁丁)的付费顾客人数达到450万人，去年为360万人，付费人数大幅增加。

根据appannie的数据，本赛季sns社交APP下的探探排名回到高位，在主要海外市场印度地区的排名也比较稳定，探探(丁丁)在重新上架后依然吸引顾客。

但本季度财报显示，在non-gaap下，三季度企业整体净利润10.849亿元，陌生主app净利润12.472亿元，探探净亏损1.595亿元，去年同期净亏损1.32亿元，老虎证券。

此前，企业管理层确定，未来两三年，探探将成为企业新的增长引擎。 现在，探探(丁丁)的价值效率鲜为人知、探探(丁丁)的设计偏向男性、男性的花费能力不及女性等，值得怀疑的是探探(丁丁)的价值能力

总结。总结

此次财报显示，陌生人仍处于业绩上升期，本季度股价大幅波动表明投资者对该领域竞争加剧和监管环境不明朗表示担忧。 但是，陌生人作为国内最大的社会交流平台之一，拥有过亿的客户群和优秀的变现能力，立足于“社会交流+娱乐”的陌生人正在重新回归正常的快速发展轨道。

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