外媒：2017年A股走势呈N型 波动区间为2800至3700

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2015年9月22日，在中国上海，人们走过上海证券交易所的股票信息显示屏

据路透社调查，2017年a股市场仍将呈现结构性市场，市场趋势可能呈N型。上证综合指数的波动幅度。ssec是2，800到3，700点。

预计中国a股明年将没有趋势机会，整体将陷入横向波动格局。

(明年)股市应该会大幅上涨和波动，但是市场的差异会特别大。开源证券研究所所长田卫东认为，中国a股可能会呈现先升后降的趋势，不会出现牛市。

路透社对全球股票市场的调查显示，到明年年中全球股票市场的表现。2016年12月7日，基金经理与基金经理之间进行了约200名股票分析师的交流

路透社对全球股票市场的调查显示，全球股票市场的表现将于明年年底出现。2016年12月7日，基金经理与基金经理之间进行了约200名股票分析师的交流

他还判断中国明年将面临滞胀环境。从美国的经验来看，在整个滞胀时期，美国股市经历了几轮调整，指数波动很大。然而，不同行业之间的差异是严重的。在股市调整期间，仍有一些行业的股票有一定程度的上涨，行业的走势与行业的繁荣密切相关。

根据之前公布的一系列宏观经济数据，随着上游资源价格上涨向下游传导，服务和食品价格都出现了上涨的迹象。中国经济一旦摆脱通缩，将带动全面的价格预期，价格中心的调整才刚刚开始。

野村证券预测，中国的cpi通胀率将从2016年的1.9%升至2017年的2.4%；瑞银财富管理预测，中国经济增长将从2016年的6.7%放缓至2017年的6.3%。

研究表明，从欧美经济体、东亚经济体和拉美经济体滞胀周期中的股市表现来看，虽然股市可能会有一定程度的上涨，但总体上处于大震荡态势，可以认为是大区间震荡。

尽管经济增速仍在放缓，但股市整体估值中心基本稳定，因为通胀推高了企业名义利润水平，这将部分抵消经济低迷导致的企业实际利润下降。然而，在股市横盘休整期间，不同的子行业仍显示出一些差异。

2017年，市场合理估值区间为12-17.5倍，创业板为40-55倍。国投证券研究所副所长肖预测。《联讯证券研究报告》还显示，中国股市的市盈率和市盈率已经处于价值中心。

周期、消费、并购都受到青睐

历史经验表明，在滞胀时期，由于经济本身仍停留在传统产业的转型升级(Aiji、净值、信息)和转型，消费类股和周期性股总体表现良好，但不同地区存在一定差异。

许多券商研究报告显示，他们对明年周期性行业和消费者相关领域的股市表现持乐观态度。海通证券(600837。SS)(6837.hk)认为，在需求稳定的背景下，预计2017年a股传统行业净利润将同比增长20%-25%，定期配股的意义依然存在。

中信证券(6030.hk)(600030。ss)认为周期性品种的市场将在2017年继续。2017年，煤炭和钢铁行业的强制减能政策将蔓延至其他周期性行业。预计上半年将出现游戏价格上涨的机会，在此期间，周期性产品仍具有底部仓库配置的价值。

此外，随着中国经济结构的不断调整，传统产业的并购、整合和升级所引发的并购主题将在未来的市场中有更长远更好的表现。在滞胀周期和流动性边际紧缩的影响下，资产短缺更多地表现在结构和板块效应上，因此我们应该挖掘个股在股权转让和挂牌中的机会。

面对滞胀，从美国过去的经验来看，是并购和结构调整。田卫东表示，在滞胀环境下，一些行业的泡沫非常严重，而一些行业的估值很低，可能会出现资产整合。

方正证券研究报告指出，从市场行为的角度来看，明年最重要的变化是标语牌的影响。研究表明，绝大多数上市公司在公告后都有超额收益。银河证券还认为，2017年a股整体走势机会不足，呈现震荡市和结构性城市的特征，传统产业的并购重组将加剧。

市场风格将追求绝对回报

多数市场分析师认为，在a股明年将呈现波动格局的情况下，寻求结构性机会和追求绝对回报的投资策略可能是首选。

虽然明年资产短缺现象仍将存在，保险资金入市的需求也很旺盛，但对于散户占主导地位的a股市场来说，如果市场没有明显的盈利效应，很难有大规模的增量资本入市。

明年更确定的是，越来越多的基金不断追求绝对回报。新时代证券研究总监孙表示，明年市场的另一个特点是，不太可能出现太多热点。

他表示，明年的市场特征相对确定，一旦股价上涨，可能面临更大的现金风险，因此股指将呈现周期性波动，蓝筹股走势可能企稳，将有一定的市场机会，泡沫股将逐渐被挤压。

CICC预计，明年将继续解读资产间资本轮换的特征。随着股价调整和利润增长对估值的消化，股票市场上选定股票的空将逐渐开放；预计2017年的结构性机会将好于2016年，全年a股有望实现个位数的回报。