库存偏低成本推升复合肥价格迎上涨

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最近，一些复合肥企业相继出台了冬季储存政策和价格。在原材料成本上涨的支撑下，复合肥的价格重心略有上升，低端价格明显上升。根据百川信息数据，与秋季市场相比，复合肥的最新价格一般从每吨30元提高到50元。农业部发布的《2020年化肥使用量零增长行动计划》提出，要通过供应方改革提高化肥利用率，推广缓释肥等新型肥料。

今年以来，复合肥市场一直处于低迷状态，行业运营率大幅下降。截至今年10月，复合肥行业整体开工率仅为36%，行业整体库存较低。此外，中小型复合肥企业逐渐退出市场，行业集中度不断提高。数据显示，国内有生产许可证的复合肥企业数量从2010年高峰期的4400多家下降到去年的3300多家，行业前10名企业的市场份额从2010年的47%左右上升到去年的58%左右。

原料尿素价格上涨也为复合肥价格上涨提供了重要支撑。自第三季度以来，煤炭价格大幅反弹，环保导致尿素行业运营率较低，市场库存持续下降。自10月份以来，尿素价格大幅上涨。11月中旬，国产尿素出厂价达到每吨1410元，比8月份的低点高出25%以上。原材料简单肥料的上涨将传导到复合肥料的价格上。

我国复合肥行业的产能高达5000万至6000万吨。目前，我国复合肥的使用比例约为35%，远低于发达国家70%-80%的水平。此前，中国石油(601857，BUY)和化学工业联合会发布的《石油和化学工业结构调整指导意见》提出，到2015年复合施肥率将达到40%，但实际上2015年将达到35%左右，仍存在明显差距。在政策的大力支持下，复合肥在肥料总量中的比重将逐步增加，复合肥比例的提高将有助于改善市场供求格局。据经纪研究报告显示，金正大复合肥厂(002470，BUY)年生产能力为655万吨，其中缓控释肥180万吨，水溶肥料30万吨。斯坦利(002588，BUY)，年生产能力690万吨，是高塔复合肥的龙头企业。云图控股(002539，BUY)拥有465万吨复合肥的生产能力，并通过哈哈农场安排了一个农村电子商务平台。

新型复合肥的快速推广也促进了复合率的提高。工业和信息化部发布的《关于推进化肥工业转型发展的指导意见》要求，以提高肥料利用率和产品质量为目标，大力发展新型肥料，力争到2020年，使我国化肥使用总量中新型肥料的比重从10%以下提高到30%。水肥等新型肥料技术，有利于节水、节肥、环保、高效，促进农业现代化进程。水肥结合是控制水分和减肥的关键。目前，水肥一体化推广面积约为467万公顷。根据农业部的部署，到2020年将增加533万公顷以上的水肥一体化。