上有狼下有虎：特朗普和OPEC夹击油市

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据彭博社报道，目前，石油市场被夹在一群暴躁的石油官员和一个喜欢访问推特的未来总统之间，这些官员聚集在奥地利举行秘密会议。

事实上，对于石油牛市来说，两者都是积极因素。欧佩克、俄罗斯和其他国家最终将在“通过减产支撑价格”问题上达成共识的希望显示出上升趋势。与此同时，不久前赢得美国总统大选的特朗普似乎特别不适合处理地缘政治问题。此外，他打算打开财政阀门，这可能刺激需求，这将有利于所有类型的商品。

然而，在这个世界上，每一种力量都有一种反作用力。

你知道，真正主导石油市场的是一种模糊的囤积:交易员囤积了11亿桶原油，而能源经济学家菲尔？威勒格称之为“机会主义”库存。除了石油期货价格、借贷成本和储存成本，以及其他更真实的金融因素，没有什么能阻止11亿桶原油流入市场。

想象一下，目前，一名交易员以每桶46美元的价格购买了一桶西德克萨斯中质原油，六个月后以50.4美元的价格卖出，至少赚了4美元。如果按年计算，回报率高达18%。非常好！

爬上山

然而，情况并非如此。许多前期成本由短期债务支撑。因为它是债务，所以会涉及利息。此外，原油需要妥善储存。除非有人愿意捐献自己的浴缸，否则会花钱的。

列出几个数据:如果交易商先前购买价格的80%被借入，且借入期为半年，则支付的伦敦银行同业拆放利率(LIBOR)为2%，每月每桶存储成本为50美分。初始股权投资为9美元，交易商的净利润约为57美分。股本的年回报率约为12%或更低。然而，这足以收支平衡。

欧佩克和特朗普可以改变这种局面。

首先，如果欧佩克能够达成协议，大规模基金可能会涌入石油市场。这将冻结现金和期货价格之间的差额，并降低“购买和储存”交易的潜在运费。其次，自特朗普赢得选举以来，随着债券交易员预计通胀将上升，政府债券的收益率已经上升。

如果利息支出增加1个百分点，并且每桶价格差收紧50美分。第一个变化是年回报率会下降4个百分点，所以年回报率会下降到8%。在利率上升的环境下，这个回报率不是很有吸引力，但仍然是一个好的回报率。然而，差价损失50美分的交易者最终会看到-2%的回报率。

然而，这些事情不是孤立发生的，所以会有抵消因素。例如，许多桶原油流入市场，释放0/空间用于储存，这降低了储存成本。更多的原油通常会再次压低现货价格，影响欧佩克的影响力，并再次扩大价差。此外，一些人脉广泛的交易员可以找到更便宜的存储渠道和融资来源。

更重要的是，当市场数学认为这是一个很好的平衡，并且需求增长不是坚如磐石时，欧佩克正在承担供应过剩的风险。

这也是双面的。

目前，欧佩克和特朗普密切关注全球最快的新供应来源:美国页岩运营商。这些运营商正充分利用最近油价的反弹，部署更多对冲措施来锁定现金流:

周一，国际投资银行专家雷蒙德詹姆斯(raymond james)公布了他们自己的调查结果。这些结果都表明，美国采矿和生产公司准备在2017年增加钻井支出。