法兴：特朗普胜选扩大尾部风险 欧/美或跌至平价

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汇通。兴业银行团队周四(11月24日)发布报告称，特朗普当选美国总统后，美国经济数据一路走强，导致债券市场整体走弱，美元升值；但政治上也存在“尾部风险”:欧盟面临解体的危险，这可能导致欧元兑美元汇率自2002年以来首次跌至1美元兑1欧元的水平。

1同样的地方只是改变了时间:特朗普的胜利加速了欧元兑美元汇率跌至1美元兑1.06欧元以下的进程。事实上，自2015年初以来，欧元兑美元汇率仅三次跌破这一水平:就在去年3月，欧洲央行首次宣布开始购买政府债券，欧元兑美元汇率一度跌至1欧元兑1.0458美元；在欧洲央行去年12月推出更强有力的宽松政策之前，欧元一度跌至1.05左右；在这一轮市场中，由于欧洲央行2月份的行动不如市场预期，欧元兑美元汇率从1.0524的低点升至1.1376。

意大利2013年大选的市场形势会重演吗？尽管欧元兑美元汇率上次跌破1.06，但意大利10年期政府债券收益率上周五升至180个基点，为2014年5月以来的最高水平，两者之间的相关系数已升至0.44。它是一致的；进一步分析表明，欧元兑美元汇率与欧美10年期利差的相关系数仅为0.15；今年美国大选前两周，意大利10年期政府债券收益率从1.4%升至2.1%，但这并未反映在欧元兑美元汇率上。选举前11月7日，后者从1.0880升至1.1140，但这一趋势在过去一周发生了逆转。

3其次，这取决于美元:事实上，本轮美元走强的时间和规模令所有人都感到意外。特朗普获胜后，市场预期美元资产应该会大幅下跌。因此，随着新政府努力保持增长率和降低税收，美元也见底反弹，留下U型趋势。

最后，该行表示，预计欧元兑美元汇率将在2017年跌至1美元兑1欧元。预计到2017年底将升至1.09；这一预期基于美联储在2017年两次加息，但存在风险:事实上，在特朗普当选之前，市场预期美国联邦基金利率的峰值为1.25%-1.50%，但现在这个数字是1.75%-2.0%；至于欧洲央行，预计如果市场条件允许，欧洲央行将在今年3月逐步降低其资产购买计划的力度，目标是在2018年初结束该计划。

据汇通称。北京时间3点58分，欧元兑美元的报价为1.0559/62。