进一步培育第三方评估机构

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“从今年年初至今，中国在国内外发行的绿色债券已达1950亿元，占世界同期绿色债券发行的40%。在这方面，中国去年几乎为零，但现在它是世界上最稳定的。”

这是中国人民银行研究局首席经济学家马军11月23日在“2016第二届中国绿色金融峰会论坛暨中国环境科学研究院绿色金融分会2016年年会”上的发言。

绿色债券评估迫切需要解决三大问题

对于如何更好地促进绿色债券的稳步发展，马军认为，今后有必要统一绿色债券的定义标准，进一步培育第三方评估机构，培育绿色债券投资者，开发更多的绿色债券指数。

中国信用绿色债券认证委员会主任霍志辉在会上表示，目前中国发布的报告反映出第三方评估或认证机构资质差异较大，认证依据、项目评估标准和信息披露范围不明确。在我国绿色债券项目的认证或评估中，迫切需要解决以下问题。

首先，要杜绝绿色债券评估业务的道德风险。目前，绿色债券在中国刚刚起步，发行者、承销商等中介机构对绿色债券的标准并不明确，监管机构有很多优惠政策来引导绿色债券的发展。因此，发行人和主承销商可能为了获得绿色债券的发行而造假，或者与第三方认证机构串通，让第三方认证机构出具非客观的认证报告，将不符合绿色债券要求的项目打包成绿色项目发行绿色债券。因此，需要具有强大信誉的独立第三方机构。

其次，绿色债券的评估仍然缺乏系统的标准。中国绿色债券评估业务面临的另一个重要问题是缺乏系统的评估标准。如果没有一套公开、统一、可操作的评价标准，或者没有独立、客观、可信的第三方机构的认证或评价，很容易导致发行人变相使用模糊标准，项目申报玩“绿色清洗”，非绿色项目打着绿色债券的幌子融资，使绿色债券的发行偏离其应有的环保价值。

第三，评价相关信息的披露需要改进。参照我国公布的认证报告，对绿色债券的支持项目没有明确的解释，缺乏定性或定量的分析来支持评价观点，投资者无法充分了解绿色债券的基础、计量标准特征和潜在风险。同时，评价报告信息披露的细节不同，规范性差。此外，我国不要求评估机构公开披露评估方法、内部控制制度和内部控制流程，不利于专业评估工作的公开透明，导致投资者无法判断评估工作的专业性、科学性和合理性，不利于监管机构对评估机构的有效监管。

完善职业评价体系的五点建议

结合我国绿色项目评价中存在的问题，霍志辉提出以下五点建议。

首先，选择一个信誉高、技术强、独立、客观、公正的评价或认证机构开展工作。建议选择信誉好、技术水平高、客观公正的第三方中介机构作为绿色债券的评估机构。评估机构的可信度和独立性越高，监管成本越低，绿色债券市场的效率越高。

第二，制定完善详细的绿色债券评估标准，为专业评估提供实践理论支持。鉴于绿色债券评估标准制定的复杂性和专业性，建议监管部门委托具有社会影响力、独立性、客观性和公正性的第三方机构制定一套完善、详细的识别标准。在制定标准的过程中，应根据绿色工程所涉及领域的专业特点，划分定量指标、定性指标、定性指标和定量指标，设计一套全行业绿色工程评价指标大纲。

第三，引入并严格执行绿色债券项目评估的标准化流程。今后，绿色债券项目评估应制定标准化流程，加强流程监管，将绿色债券评估的各个环节纳入监管者和专业分析师的视野，确保专业评估意见的严谨性和科学性。

第四，规范绿色债券评估的信息披露。监管机构应规定评估报告的最低披露要求，即必须列出绿色债券投资项目简介、主要量化指标的计算结果和主要定性指标的分析结果，评估报告必须基于指标结论，不得发布缺乏评估依据的评估报告。评估报告应使投资者充分了解绿色项目的概况、选择的评估指标、评估结果以及项目的潜在风险，从而最大限度地消除信息不对称。

第五，建立绿色债券跟踪评估机制，确保募集资金流量符合政策要求。将当前项目评估结果与发行公司历史项目评估结果相结合，筛选出适合后续评估的评估指标，定期进行发行后评估，合理设定指标预警值，项目由“深绿色”变为“浅绿色”或“非绿色”。