下一个投资大机遇：产业引导基金与不良资产处置

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经济转型和产业变革风起云涌，资本机遇层出不穷。前景光明的新兴产业(Aiji、净值、信息)和低周期老产业中的不良资产是投资和资产配置的机会。然而，机遇与挑战并存。如何与政府合作，有效推动产业引导基金，有效协助产业升级？如何在处置不良资产的短时间窗口内抓住机遇。

对于一个企业来说，上述两大问题的思考角度和解决方案意味着未来十年的蓬勃发展和社会经济发展的产业升级。

拥抱未来:华菱集团深度培育政府产业引导基金

随着“双创新”政策、多层次资本市场建设和产业转型的不断推进，2015-2016年我国政府引导基金遍地开花，迎来了井喷期。

根据零点二宝集团的私募数据，截至2016年9月底，中国共有政府引导基金980只，基金总规模为33，004.58亿元。2014年以来，引导基金的数量和规模呈现加速发展趋势:2015年新增政府引导基金297个，基金规模15089.96亿元，分别是2014年引导基金数量和规模的2.83倍和5.22倍；截至2016年9月底，2016年新设立的引导基金数量和规模接近2015年全年水平。

在政府引导基金井喷和市场化趋势的背景下，资产管理行业机构也迎来了重要的发展机遇。

“过去，政府做行业指导资金存在太多矛盾。其中一个是政府主导的思想太重，政府带头投资一些政府认为应该支持的企业或行业。”作为专注于政府产业引导资金分配的华菱集团的领导者，孙祺在政府和市场的转型方面有着深刻的经验。

政府转型后，企业和社会资本的作用正在加速。一个具体的表现是，企业观察到各地的政府官员都有一种普遍的学习心态，随着在吸引投资方面实际工作经验的积累，他们正在慢慢从简单的政府管理职能转变为“小经济学家”。因此，市场化和专业化管理被广泛应用于政府产业引导基金。“除了省辖市和直辖市之外，类似的100强县市和县级市都有机会完成经济转型。”孙祺认为有许多市场机会。

成功合作的关键在于专业。孙祺还提到“传统的投资促进形式已经改变。现在许多政府需要的是信息而不是金钱。许多地方政府对如何引进新技术企业感到困惑，这需要专业机构帮助判断信息项目。参与公司必须运用专业知识协助政府完成转型，实现双赢。”

以今年8月华菱集团旗下的华菱资产与如皋市政府签署成立的政府产业引导基金项目为例，华菱将以供应链金融为切入点，优化如皋市新能源产业资源，通过股权投资和资产收购的方式引进先进技术，最终为企业园区未来的产业升级奠定基础。

把握现在:参与不良资产处置

如果政府行业指导基金是未来，处置不良资产的重点是解决当前的问题。

近年来，中国经济进入“三相叠加”阶段，银行坏账和商业银行不良贷款持续上升，从五年前的0.9%上升到今年第二季度末的1.75%，不良贷款余额达到1.44万亿元。

此外，非银行金融机构、非金融机构、网上贷款平台和本地潜在问题资产难以计数，它们也需要在风险爆发前得到保存。因此，不良资产处置行业进入了一个周期性的机会之窗。

在数万亿美元的压力下，决策层甚至开了绿灯，以多种方式行进，清除了“坏的”。10月下旬，中国银监会放松了对本土资产管理公司的监管，为处置“不良贷款”增加了一把利器。

孙祺对处置不良资产的时机也有自己的看法。“最后一轮不良资产处置，包括第四次全国代表大会的成立，国家也处于经济转型时期。当时，有必要清理国有企业的三角债务和国有资产。国有银行也需要为上市做好准备。”目前，新形势下的不良资产显然不能依靠四大不良资产处置公司，社会资本的介入势在必行。

"中国正在发放许可证，一些批次正在审批中，这表明有需求."孙祺说。

如果有需求，就意味着有商机。“这是基于两个前提条件。首先，国家需要处理干净的不良资产，这是一个不可避免的阶段，也需要一个过程。”孙棋认为“第二是需要稳定资产价格，这使得空.的不良资产有差价同时，要根据资产的特点挖掘更深层次的价值。”华菱集团也将为此业务做积极准备。

市场机会很多，企业可以做很多，但他们需要做减法。“一家公司能做什么，很大程度上取决于它擅长什么。”孙祺曾接受过银行、信托、债券和证券方面的培训，他对此看得非常透彻。在其领导下，华菱集团已从2013年的一家资产管理公司升级为一家投资集团。在孙祺的规划中，华菱集团将以资本的高效运作为目标，以资产业务的深度挖掘为核心，以资本业务的协调发展为辅助，打造资本、资本、资产一体化发展的新金融生态。