美媒关注中国大型信贷激增 专家：有风险但不必夸大

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参考新闻网11月15日报道，美国媒体称，中国目前正经历一次大规模信贷激增。有鉴于此，一个关键信用指数发出的警告证实了对冲基金经理凯尔巴斯(Kyle Bass)等看跌人士的预测，他认为中国将面临巨大破产，需要拯救金融体系。中国最大券商中信证券(600030，BUY)有限公司负责固定收益研究的明明认为，该指数夸大了中国的风险。

根据彭博社11月14日的报道，根据国际清算银行的数据，中国的指数已经达到该国历史上的最高点。据国际清算银行称，这是唯一能够预测潜在金融危机的可靠指标。2011年，世行分析了36个国家，发现大多数银行在指数高于10%后会出现危机。

根据该报告，信贷和国内生产总值之间的“差额”指的是家庭和企业贷款占国内生产总值的比例。当贷款与国内生产总值的比率高到一定程度时，就意味着信贷激增，这就包含了问题的风险。

20世纪80年代末和90年代初的北欧和日本危机发生时，贷款占国内生产总值的比例在一定程度上很高，而当美国信贷激增时，其价值也成为一场全球金融危机。

中国最大的券商中信证券有限责任公司负责固定收益研究的明明认为，该指数夸大了中国的风险。他对国际清算银行的一些计算方法提出质疑，并说这些数据没有考虑到各国国情的差异。

明明说:“每个国家的经济结构和政府与银行的关系都是不同的。中国银行的大量资产是政府债务。因此，只要政府还债务，就不会出现大规模违约或银行危机。”

根据报告，另一个问题是这个警告可能来得太早。例如，在西班牙，这个最终被房地产泡沫毁掉的国家的数据在1999年开始变红，但这场危机直到近十年后才出现。

有时候，危机永远不会发生。澳大利亚在2004年底进入危险区域，并一直持续到2008年，但在一次彻底的崩溃中幸存下来。学者和经济学家仍在讨论原因，可能包括信贷质量和为改善金融稳定而采取的一些政策。

许多分析师认为，中国的银行业危机并非不可避免，因为其资源主要是国有金融体系、资本管制和有限的海外债务。

纽约大学斯特恩商学院(Stern Business School of new York University)金融学教授、诺贝尔经济学奖得主罗伯特恩格尔(Robert Engel)9月对彭博电视台(Bloomberg Television)表示:“我们不会在2008年看到西方的银行业危机，也不会在2011年看到欧洲的银行业危机。”然而，研究系统性风险的恩格尔认为，存在经济停滞的风险，因为错误的信贷方向会拖累生产率。(编译/魏晓辉)