风险引爆倒计时 意大利公投比美国大选更危险？

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特朗普在美国选举中的胜利给世界市场带来了冲击波，但全球股市反弹并继续上涨。一些分析师认为，这是市场的本能反应，而另一些分析师则表示，投资者将采取观望态度，等待特朗普总统在其任期内发出信号。

摩根大通资产管理部(jp Morgan Asset Management Department)首席欧洲市场策略师斯蒂芬妮弗兰德斯(Stephanie flanders)表示:从短期来看，金融市场应该从英国退出欧盟事件中吸取教训——也就是说，即使是具有深远经济影响的政治冲击，也不会在一夜之间或以可预测的方式改变世界。大多数投资者现在能做的最好的事情就是站着不动，等待特朗普总统任期最初几周的信号。

市场焦点将很快离开特朗普的选举胜利，转向即将在意大利发生的全球市场风险事件。

摩根大通资产管理部(jp Morgan Asset Management Department)全球市场策略师玛丽亚？保拉？托斯基(Maria paola toschi)表示:“意大利将于12月4日举行宪法公投，这可能会给市场带来波动，因为2016年即将结束。”

意大利参议院改革公投是对意大利的政治考验。如果支持改革的阵营获胜，它将巩固当前联合政府在改革计划中的权力。如果反对改革的阵营获胜，将开启一个联合政府政治稳定不确定的时代，联合政府一直致力于改革。

对欧洲的影响

许多分析师警告称，意大利公投的结果可能会产生全球影响。意大利政府在公投中的失败将导致其他国家的社会动荡。这些国家正面临着改革的强大阻力，欧洲国家的选举将于明年开始。

目前，意大利通过的任何法律都需要得到参议院和众议院的批准，这导致新法律和新改革措施推迟生效。12月4日，意大利人民通过公投决定是坚持现状还是进行整改，并通过大幅削弱参议院(上议院)的权力来改革立法程序。

围绕公投的其他不确定因素包括意大利总理伦齐。如果宪法改革未获批准，他将辞职并退出政坛。

最近的一系列民意调查表明，意大利人民将投票反对改革。如果伦齐总理因为公投而被迫下台，这个国家的政治稳定可能会受到威胁。

摩根大通的Toschi表示:“市场对即将到来的意大利公投及其对欧洲政治稳定的影响表现出极大的担忧。”尽管政治事件会在短期内带来波动，但投资者关注市场基本面和长期驱动因素非常重要。”

然而，其他分析人士认为，意大利公投可能不那么令人担忧。英国菲利普资本(phillipcapital)的市场经济学家安娜·塔克(Ana thaker)认为，意大利公投不太可能产生与美国大选同样的影响。

不过，萨克也表示，市场不应低估意大利公投的影响。意大利公投可能是“一个和英国退出欧盟一样重要的事件。”英国退出欧盟的决定是欧盟陷入困境的第一个信号。如果意大利也决定离开，这将证明欧盟确实陷入困境，并可能导致长期的市场崩溃，这将对欧洲股市造成更大的损失。

随着投资者关注即将到来的宪法改革，意大利政府债券的收益率达到了评级审查和债券拍卖前一年的最高水平。截至上周五，10年期政府债券收益率自2015年9月以来首次升至2%以上。

但是联合圣保罗银行的首席执行官卡洛·梅西纳认为意大利公投不是英国退出欧盟的2.0版本。

意大利公投不是英国退出欧盟。这不是关于是否离开欧元区的公投，而是一项宪法改革。因此，这次公投将带来变化、不稳定和一些动荡，但它只能影响意大利的政治趋势或改革。在意大利以外，市场对公投结果的影响被夸大了。