乐视手机供应链8月已出资金问题 涉及货款数十亿

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昨日，当市场普遍上涨时，乐视(300104，BUY)仍处于关闭状态，在同一创业板下跌阵营的不到20家公司中，有几家是手机产业链公司，这成为了乐视硬件供应链困境的一个尴尬“标记”。

近日，《上海证券报》记者从多个渠道了解到，乐视非上市业务——乐视手机的供应链自今年8月以来出现了财务问题。据不完全统计，涉及的供应商和代理商有几十家，涉及的付款金额约为几十亿元，其中有些已经逾期。目前，乐视已经分批采访了供应商和代理商，提出了债转股、债转股、分期付款和打包证券化四种解决方案。然而，由于涉及金额巨大、供应商分散和意见分歧，谈判仍处于僵局。

在业内人士看来，乐视的手机业务正处于财务困境，这可能会在一定程度上影响整个手机产业链。“华为向其供应商询问了乐视欠款的影响，这也是为了防止风险扩大。”

上市仅一年多，乐视的手机就在行业中站稳了脚跟，其声誉和销量都不错。为什么会突然出现资金问题？一些分析师认为，乐视的手机低价出售是为了抢占市场份额，而“N年会员，免费硬件”的倾斜销售策略使得销售现金流无法完全补偿其成本，这使得上游供应链中的欠款难以避免。

货物逾期付款

“手机产业链相当成熟，涉及数百种材料和元件，如芯片、模块、外壳、框架、屏幕等元件，然后对应数百家供应商、数十家电子产品代理商和手机制造商。乐视手机目前拖欠几个重要部件，总规模超过十亿元。”一位熟悉乐视的人士告诉记者。

据了解，不同的供应商对不同的组件要求不同的会计期间。主芯片、内存等核心组件的核算周期一般为一个月，其他组件的核算周期为两到三个月。“早在8月，乐视的手机就无法按时兑现部分付款。就上述账户期而言，目前的欠款可能涉及4个月的账户。”知情人士说。

据乐视官方披露，截至9月底，乐视手机自推出以来的总销量为1700万部。考虑到2015年销量为400万台，以及今年4月发布的春季新产品，5月以来的平均月销量约为200万台。假设按行业认可的单位成本1000元计算，乐视手机的支付(四个月的账户期)应该是几十亿元。

许多供应商也确认了对录音机的欠款。一家手机零部件供应商告诉记者，乐视仍欠其数亿元，但该公司仍继续向乐视供货，但坚持不允许欠款规模继续扩大。一家小型零部件供应商透露，乐视已经支付了约三分之一的逾期付款，涉及的金额已使该公司现有的业务无法承受。就核心组件而言，一家提供指纹模块的公司应该从乐视获得数亿元，一家电声组件制造商应该从乐视获得更多的客户。

据报道，从处理器芯片到相机模块、指纹模块、金属外壳、各种小物件，再到组件代理商和oem制造商，都有逾期的应收款项。据采访统计，明显遭受乐视逾期付款的中小供应商提供的金额已超过10亿元。

同时，作为乐视的另一项重要硬件业务，乐视电视也发生了欠款。据了解，一家铸造公司自4月份以来因欠款问题减少了供货，并将乐视的欠款金额从高峰期的6亿元减少到7亿元，目前减少到2亿元(期间乐视仍在偿还贷款)。另一家代工公司表示，该公司与乐视就欠款金额达成一致，并将在该金额范围内无条件供货，如果超过该金额，将需要现金提货。

然而，一些大型供应商表示，他们已经就此问题进行了内部讨论，但他们认为，他们对乐视手机的供应有限，对整体性能的影响仍在可控范围内。

多方解决方案

据业内人士透露，由于欠款导致产业链运行缓慢，乐视手机新产品发布节奏也受到影响。然而，在替换速度极快的移动终端的竞争中，新产品无法如期发布，这可能会进一步拖累乐视手机的回归速度。

多家供应商表示，乐视移动已经开始解决这一问题，分批采访供应商，并提供了一系列解决方案，包括债转股、债转股和12个月分期付款。

一些供应商表示，由于乐视的手机仍在销售，应该有一个现金流的回报，这样可以偿还货款，但他们不愿意立即接受上述建议。

“供应商本身需要采购，短期内没有现金流，这使得供应商很难周转自有资金。此外，分批面试也让供应商担心。协议签订后，乐视把商品给了别人，但别人拿不到。”据供应商称，据其了解，大多数供应商仍希望尽快得到货款，而不是更复杂的贷款和股份转让方案。

据悉，一些供应商已经采取了自己的措施，例如，他们仍然与乐视手机保持供货关系，但乐视手机在每次支付200万元后只提供100万元的配件，剩余的100万元将抵消之前的欠款。

据记者了解，部分供应商已经接受了乐视通过“保理融资”获得货款的提议。11月9日，本报发表了《乐视金融理财是为了谁？》汇报情况。

在采访中，许多供应商告诉记者，他们深陷困境，迫切希望乐视手机解决问题。在整个产业链层面上，由于分工精细，许多供应商用单一产品供应多个手机品牌。如果乐视拖累资本周转率，产业链下游的其他品牌也可能受到影响。出于这种风险考虑，华为向其供应商询问了乐视欠款的影响。

对乐视来说，如果这次它违背了对供应商的承诺，它可能不仅会损害手机业务。“除了高通公司和其他大制造商，大量组件和芯片制造商都是通过代理商发货的。如果乐视得罪了这些代理商、直接供应商和铸造厂，它将在电子行业中独善其身。”一些行业分析师表示。

乐视困境

乐视自然知道资本链中的问题。无论是乐视股价后所有员工的一封题为“海水与火焰”的信，还是前天一些投资者的简报，视移动终端为“七个子生态系统”之一的乐视都不会轻易放弃。

乐视控股联合创始人刘虹曾表示:“所有非上市行业都处于不同的融资阶段。我相信各个行业的融资情况将会陆续公布。许多战略投资者正在与乐视接触，所有行业都在谈判之中。”贾月亭表示，虽然未上市业务不会采用全面盈利模式，但它将停止烧钱，这将真正使现金流和毛利快速增长。

然而，对于已经筹集了数百亿元的乐视来说，进一步扩大融资能力并不容易，尤其是当其供应链出现财务问题时，更需要乐视拿出更多的勇气来迅速摆脱困境。

在业内人士看来，乐视以“高性价比”的战略切入手机领域，以低价占领一席之地，导致了乐视目前的困境。一方面，从硬件角度来看，乐视手机现有的营销策略将直接导致入不敷出，使其现金流“非常难看”；另一方面，乐视长期实施的“生态服务、手机援助、N年会员、免费硬件”往往会增加“会员费”，而收费平台赚钱，而手机业务只赚钱。根据乐视半年报，今年上半年，乐视与乐视移动智能(负责乐视手机业务)的业务交易额达到16.57亿元。

在“砸钱”的方式下，乐视的手机还没有盈利，一旦后续资金跟不上，拖欠货款等问题就会浮出水面。“烧钱自己做生意是正常的。毕竟，在智能手机竞争异常激烈的市场环境下，如果乐视不敢亏本，基本上就没有做手机业务的希望。”业内资深观察人士表示。

然而，“赔钱”毕竟不是长久之计。如果乐视手机想从根本上解决欠费问题，除了继续接受注资外，这也是提高售价和“不赔钱”的选择之一。只有在这种情况下，在“红海”模式下，乐视手机将如何继续参与竞争是一个两难的问题。