外贸回稳向好 持续反弹基础尚不牢固

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根据海关总署13日发布的数据，前三季度，中国货物贸易进出口总额同比下降1.9%。其中，出口下降1.6%；进口下降2.3%；贸易顺差增长了0.6%。

海关总署统计司司长、发言人黄松平表示，前三季度进出口增速逐季度企稳，第三季度进出口实现同步正增长，呈现平稳正趋势。今年剩下的两个月，要进一步落实已出台的一系列政策措施，巩固外贸发展的积极变化，下大力气，切实减轻企业负担，促进增长，努力实现全年稳定和促进外贸发展的目标。

展望第四季度进出口形势，业内人士表示，由于全球经济低迷，很难改变出口下滑的局面，进口将保持较低的增长率。

进出口逐季度改善

据海关统计，第三季度，中国进出口总值、出口总值和进口总值分别增长1.1%、0.4%和2.1%，初步呈现底部企稳迹象。黄松平表示，前三季度进出口增速逐季度趋稳，第三季度进出口实现同步正增长，呈现平稳良好态势。

黄玉平认为，中国前三季度外贸稳定主要有三个原因:一是国家促进外贸稳定增长的政策措施取得了一定成效；二是外部环境有好转迹象，出口企业信心增强；第三，国内经济稳步发展，大宗商品进口量增加，进口价格下降速度放缓，进口值下降幅度缩小。

尽管前三季度对外贸易呈现出稳定和改善的趋势，但支撑对外贸易持续反弹的基础仍不牢固。黄松平表示，今年中国外贸内外环境复杂，面临的困难不是短期的，传统外贸的竞争优势减弱。因此，今年剩下的两个月，要进一步落实已出台的一系列政策措施，巩固外贸发展的积极变化，扎扎实实做好工作，切实减轻企业负担，促进增长，努力实现全年稳定和促进外贸发展的目标。

出口很难大幅增长

根据海关总署的调查，中国外贸出口的领先指数在9月份继续上升。其中，新出口订单指数上升1.9，出口经理指数上升1.2。

交通银行(601328，BUY)首席经济学家连平认为，尽管9月份外贸出口领先指数和出口经理指数持续上升，表明出口形势正在缓慢好转，但出口增速未来很难大幅上升。受美国大选、英国退出欧盟和难民危机等因素影响，外部需求环境的复苏仍不确定。人民币汇率分阶段贬值，这可能会继续促进未来的出口。综合判断表明，未来出口增速可能会提高，部分月度出口能够正增长，但很难大幅提高。

中信证券(600030，BUY)首席宏观经济学家朱认为，在全球经济依然低迷、人民币对一篮子货币汇率指数短期内仍居高不下的背景下，中国出口将在短期内继续下滑。

中国金融期货交易所研究院首席经济学家赵庆明表示，受去年西方国家高基数和圣诞采购季节的影响，第四季度出口将出现小幅负增长或零增长。

进口增长率可能高于去年

9月份，进口同比增长2.2%，为23个月来首次出现正增长；同比增长12.1%，为2013年4月以来的最高增速，表明进口明显改善。

中国银行国际金融研究所研究员高(601988，BUY)认为，9月份进口的改善与国内经济前期发展势头较好、进口需求增加有关；另一方面，这与一些进口商品价格明显的同比反弹有关。

尽管9月份进口同比增速呈现正增长，但仍低于预期和此前的数值。国泰君安(601211，BUY)分析师罗志恒表示，这主要是受一般贸易进口的拖累。9月份，一般贸易进口增速下降0.3%，比上个月大幅下降6.6个百分点；剔除主要商品，一般贸易进口增速同比下降0.6%，环比下降8.4个百分点，表明消费需求降幅更大。

展望下一阶段的进口形势，连平表示，进口增速将保持较低的增速，且年增速高于去年。随着经济结构的转变、稳定增长政策的强化和外贸促进政策的发挥，消费品、紧缺产品和关键资源产品的进口将会增加。促进对外贸易均衡发展，扩大进口规模，增加稀缺资源、关键设备和高新技术产品的进口，促进进口增长。综合判断，进口增速将保持较低水平，年增速高于去年。