国务院：提倡发展股权融资 业内期待股市“健康慢牛”

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据中国政府网站10月10日报道，国务院近日发布了《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》(以下简称《意见》)，对积极稳妥降低企业杠杆率进行了部署。

《国家商报》记者注意到，《意见》明确了降低杠杆率的总体思路、工作原则、具体做法、政策环境和配套措施。在《意见》指出的债转股的七种具体方式中，资本市场最为关注的是积极发展股权融资，包括完善多层次股权市场、拓宽股权融资来源等具体措施。

有序引导储蓄进入股权投资

国务院《意见》指出，要通过以下七个渠道，平稳有序地降低企业杠杆率。一是积极推进企业并购；二是完善现代企业制度，加强自我约束；三是采取多种措施盘活企业存量资产；四是从多方面优化企业债务结构；第五，有序开展市场化银行债转股；第六，依法实施企业破产；第七，积极发展股权融资。

针对积极发展股权融资的要求，《意见》进一步指出，首先要加快完善多层次股权市场。包括加快完善全国中小企业股份转让制度，完善小、快、活、多的投融资体系。全国中小企业股份转让制度相关制度研究。规范服务中小企业的区域性股票市场发展。支持区域股权市场运营模式和服务模式创新，强化融资功能。

第二，促进外汇市场稳定健康发展。进一步发展壮大证券交易所主板，进一步发展中小企业板，深化创业板改革，加强发行、退市、交易等基础制度建设，切实加强市场监管，依法保护投资者权益，支持符合条件的企业在证券交易所市场发行股票进行股权融资。

第三，创新和丰富股权融资工具。大力发展私募股权投资基金，促进风险投资。创新财政资金使用方式，发挥产业投资基金的导向作用。规范各类股权委托管理基金的发展。在有效监管的前提下，探索运用股票与债券相结合、投资与贷款联动和夹层融资等工具。

最后，我们应该拓宽股权融资资金的来源。鼓励保险基金、年金、基本养老保险基金和其他长期基金按照有关规定进行股权投资。有序引导储蓄进入股权投资。积极有效地引进外国直接投资和外国风险投资基金。

央行副行长:政策将保持稳定

记者注意到，在国务院办公厅10日下午举行的新闻发布会上，央行副行长范一飞在回答记者提问时表示，为了积极稳妥地降低杠杆率，货币政策应该适度从紧。过度宽松可能导致货币供应量上升到较高水平，而过度紧缩可能导致经济增长滑出合理的空.货币政策将保持稳定的基本取向，保持灵活和适度。

同时，范一飞表示，货币政策的实施还将考虑降低杠杆对股票信贷和社会融资规模的影响，同时，要进一步完善社会融资规模的统计方法，更准确地把握调控力度。

债转股将如何影响a股，尤其是银行业？昨日，经济学家宋清辉在接受《国家商报》采访时表示，《国务院关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》将对a股产生深远积极的影响，股市有望进入“健康慢牛”阶段，这对银行业来说也是一个好消息。一些银行股的表现预计将直接受益于此，或者支撑其股价上涨，这也是对大盘的支撑。”不过，他也表示，由于全球经济的不确定性和中国宏观经济仍需巩固的事实，很难确定a股能否在猴年下半年继续稳步上涨。

兴业银行(BUY，601166)首席经济学家鲁正伟在接受《国家商报》采访时表示:“货币政策主要与当前的经济形势有关。从债转股的角度来看，它只是改变了社会融资的结构，也就是说，它过去显示的是银行贷款，但现在它显示的是股权。与目前全社会几百万亿的贷款相比，我相信今年债转股的规模不会特别大。同时，现行货币政策不仅考虑贷款，还考虑社会融资。因此，债转股只会引起社会融资结构的变化，不会对其总量产生特殊影响。”