基金押宝房地产业绩飙升 板块未来或分化

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证券时报记者赵婷

最近，房地产板块飙升，其表现远超同期上证综指。积极管理的基金押注房地产市场的净值表现抢眼。一些基金经理认为，目前一些估值过高的地产股已经到了获利回吐期，未来板块分化不可避免。

房地产基金的净值飙升

根据风传数据，自8月份以来，房地产板块表现特别突出。在积极管理的基金中，自8月以来净值增幅最大的三只基金分别是万佳精选(爱基、净值、信息)、万佳瑞星(爱基、净值、信息)和万佳新力(爱基、净值、信息)，净值增幅分别为12.38%、11.09%和10.53%。这三只基金由万佳基金莫海波管理。根据第二季度报告，三只基金投资的地产股占基金净值的18.2%至28.5%。事实上，在第二季度，万佳基金旗下的6只基金全部被房地产超额配置，基金的业绩在近期出现大幅逆转。

万佳基金投资研究部主任莫海波直截了当地告诉记者，管理下的基金最近业绩飙升，主要是因为大型基建和房地产类股的共鸣。

据了解，在今年第一和第二季度，莫海波开始布局房地产行业，逢低买入，逐步开仓，最终实现了他在第三季度的业绩。

莫海波直截了当地说，重房地产主要是由于三个逻辑。首先，房地产股票的估值很低；第二，地产股的基本面是好的。虽然以前的政策一直被压制，人们错误地认为房地产股票的价值已经下降，但事实并非如此。恒大地产参与万科股权竞争后，点燃了整个地产界的投资热情，加速了上涨进程；第三，房企现金流良好，在大市场背景下具有配置价值。

很难积极管理资金

对于地产股的爆发逻辑，许多基金经理也持类似观点。一位房地产分级基金经理表示，房地产行业此前一直徘徊在低水平，估值也很低。股权竞争和保险财产的联姻导致了事件驱动(Aiji，净值，信息)的空博弈，该部门可能因此而被修复。

海富通基金经理周学军认为，近期和前几年的地产股运行逻辑已经改变。此前，当房价上涨过快时，如果政策表现出抑制迹象，地产股的走势就会疲软。然而，虽然房地产行业也受到政策的影响，房地产股票的整体估值偏低，在资产短缺的背景下，房地产股票已经重估。与此同时，这一波房地产市场热事件催化。

事实上，从近期基金产品净值来看，大多数积极管理的基金产品都未能参与这一波房地产股票市场。

周学军说，很难预测热事件的催化时间。一旦事件爆发，市场将显示出一些表现，机构将很难赶上。这也是大多数活跃的管理基金没有把握住房地产市场的原因。

在大幅上涨之后，在一些基金经理看来，房地产行业将迎来整合。

莫海波判断，未来房地产板块表现较好的股票仍有补偿性增长的需求。至于目前地产股的状况，莫海波表示，应该对具体目标做出具体分析。个别股票小幅上涨，其中仍有空，将继续持有，并继续兑现收益。未来，整个房地产行业将趋于分化。周学军还认为，在动荡的市场中，这一波房地产市场的表现是激烈的，未来可能会平静一段时间，板块可能会巩固。

上海一家大型基金公司的基金经理认为，未来基金可能会继续收紧，这对于房地产市场来说并不乐观。目前，判断下一步增仓方向的仍然是蓝筹股。