减产协议落地油市迎来春天？高盛：这可未必！

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高盛(Goldman Sachs)周三(11月30日)表示，欧佩克达成的减产协议可能成为一把“利剑”，美国和世界其他地区将利用这一形势，掀起增产浪潮。

在沙特阿拉伯做出让步后，欧佩克终于在8年内首次达成减产协议，并决定从2017年1月起将日产量削减120万桶，至每日3250万桶的上限，协议有效期为6个月。沙特阿拉伯将其日产量降至1006万桶，而伊朗将其日产量冻结在379.7万桶。此前，沙特阿拉伯坚称，伊朗必须参与减产。目前，欧佩克的日产量约为3360万桶，占全球原油总产量的三分之一。

此外，非欧佩克成员国俄罗斯将在15年内首次加入减产协议。欧佩克达成协议后，俄罗斯能源部长诺瓦克表示，他支持欧佩克在明年上半年将日产量削减至多30万桶的决定。

欧佩克成员国此前曾表示，目标油价为每桶55-60美元，这将提振依赖原油的经济体。过去两年，这些经济体一直受到每桶50美元以下油价的沉重打击。协议达成后，国际油价周三飙升逾10%，升至每桶50美元以上，创下一个月新高。从能源方面来看，在达成每天减产100多万桶的协议后，油价可能在2017年第一季度稳定在60美元/桶以上。

本月油价上涨了近5%，但交易商和分析师表示，对协议的反应不太可能使油价进一步上涨，这种上涨甚至可能只是昙花一现。iitrader的董事奥利弗·斯洛普(oliver sloup)表示:“要知道谁会遵守协议，还需要时间。”他表示，在过去，并非所有产油国都能够遵守减少供应协议。因此，市场对产油国遵守生产限制协议的严格程度有所怀疑。

美国产量的增加也可能损害油价的反应。wisdomtree的研究主管维克多·诺塞克说:“在不久的将来，价格可能会进一步上涨。我们预计这种增长将是短暂的，因为美国可能会利用油价上涨来增加产量。”

高盛(Goldman Sachs)在报告中指出，“这一短期减产行动旨在解决原油库存供应过剩的问题，而不是推高油价，这将推动美国和世界其他地区的产量大幅增加。”2009年，美国页岩油的商业生产取得重大突破，美国原油进口规模继续下降，降幅最高接近50%。根据一些计算，只有当油价长期低于每桶50美元时，页岩油企业才会大规模停产。一旦油价升至50美元以上，这无疑将刺激页岩油企业的热情。

高盛表示，油价需要催化才能进一步上涨。所有非欧佩克产油国必须共同行动。有证据表明，欧佩克产油国认真执行减产协议，而伊朗的产量问题应该更加明确。欧佩克官员表示，一旦明年初日产量达到397万桶，伊朗基本同意冻结产量。据伊朗称，今年10月的日产量为392万桶。上述提议将允许伊朗将其石油产量提高到2005年7月的水平，这是西方国家对其石油工业实施制裁之前的最高产量水平。

高盛预计，2017年上半年，美国wti原油价格将达到55美元/桶；布伦特原油将升至每桶56.50美元。

截至北京时间9:25，美国原油期货下跌0.49%，报49.20美元/桶；布伦特原油期货上涨0.49%，至每桶51.67美元。

美国原油期货15分钟图表

布伦特原油期货15分钟图表