11月财新制造业PMI指数50.9 低于预期

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12月1日发布的财新中国制造业采购经理人指数(PMI)11月份达到50.9，比10月份下降0.3个百分点，表明制造业扩张速度已经放缓。

这一趋势不同于官方制造业采购经理人指数。国家统计局发布的最新制造业pmi在11月份继续攀升至51.7，比10月份高出0.5个百分点，达到2014年8月以来的新高。

过去三个月，财新中国的制造业pmi一直保持在50年来的分界线之上，表明制造业继续扩张，这是自2014年底以来最长的一次。

11月，中国制造业产出进一步增长，这一轮产出扩张已经持续了5个月。11月份，产出增速环比放缓，但总体而言仍相当可观。提高产量的制造商普遍表示，新的业务量增加了。

与产出一样，新订单的增速也较上月放缓，整体略有增长。许多接受采访的制造商报告称，强劲的国内需求是最近新业务增长的驱动力。十一月份新出口业务的数量大致稳定，结束了十月份的轻微跌幅。

制造业的就业规模正在进一步缩小，许多制造商对降低成本感兴趣。然而，11月份的就业收缩率已降至18个月来的最低水平。就业减少，但新企业增加，导致积压进一步增加。

通胀压力在11月加剧，成本增幅达到2011年3月以来的最高水平。调查显示，原材料价格上涨，尤其是金属价格上涨，导致总投入成本增加。为了保持利润，制造商普遍提高了产品的出厂价格，增幅为2011年2月以来最大。

财新智库Monita宏观研究部主任钟表示，产出指数和新订单指数均有所下降，但投入价格指数和产出价格指数再次加速上升，达到五年来的最高水平，通胀压力进一步加大。中国经济在11月份继续改善，但与10月份相比已经降温。库存和就业情况都表明稳定的基础并不牢固，因此我们应该警惕后期经济下滑的风险。