市场对美联储“负利率”预期骤增

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尽管美联储官员表示，负利率的合法性仍在研究中，但期权市场显示，投资者正准备阻止美国进入负利率。

欧洲美元期货合约1712(2017年12月到期)显示，美联储在明年年底前实施负利率政策的可能性已攀升至创纪录高位。

2016年和2017年到期的欧洲美元看涨期权的累计头寸基本上与短期利率密切相关。如果美联储实施负利率，这类合约的持有者将获利。这可能是因为投资者希望找到一种更便宜的方法来对冲利率风险。

安布罗西诺兄弟高级副总裁托德科尔文(Todd colvin)表示，投资者的押注是基于黑天鹅理论的辩护，并不一定是因为投资者认为2017年利率将变为负值，他们才会买入看涨期权。

至少，美联储已经在为美国债务可能出现的负利率做准备。在2016年年度压力测试中，美联储将在一系列可能的情景中评估主要银行的弹性，包括三个月期美国债券利率长期为负的情景。

美联储主席耶伦在2月11日众议院听证会的问答环节上表示，他认为美联储不会很快达到需要降息的地步。毕竟，劳动力市场表现良好，许多抑制通胀的因素都是暂时的。当被问及负利率时，耶伦表示，她不确定负利率的合法性。

12日，当她出席参议院银行委员会的听证会时，她说负利率并非不可能。美联储正在研究，如果经济形势恶化，负利率是否有助于经济。2010年，美国考虑了负利率，但当时实施负利率不是一个好的选择。对于未来，负利率并非不可能，但它是否适用于美国需要仔细评估。

根据联邦基金利率期货市场的最新数据，美联储加息的概率在3月份仅为2%，6月份为18%，9月份为25%，12月份为38%。