人民日报：让投资者权利“硬”起来 “实”起来

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让投资者的权利变得“硬”和“真实”。投资者在路上受到保护

人民日报记者徐志峰

近日，60岁的广州股东蔡女士登陆广发证券网上投资者教育基地(000776，BUY)。在经历了模拟交易后，她说:“模拟系统可以让股东在正式操作前练习，了解交易的具体操作方法，降低投资风险。过去，他们都用真实账户来“练习”。这个平台真的给投资者带来了极大的方便！”

目前，中国资本市场直接参与者超过1亿人，其中99%以上是个人投资者，间接参与者约3亿人。维护投资者的合法权益不仅是关系亿万人民利益的民心工程，也是市场长期发展的基础工程。今年以来，中国证监会在法律保护、底线保护和有效保护投资者方面取得积极进展，重点关注投资者的基本权利。

投资者保护和泰山一样重要

资本市场的运行是以投资者的参与为基础的。没有投资者，市场将成为没有根基的水源。然而，投资者保护与市场监管之间的具体关系是一个逐渐加深认识的过程。

中国证监会主席刘今年年初提出，依法监管、综合监管、严格监管，强化监管本身就是为了保护投资者的合法权益；投资者保护和泰山一样重要。这是一个严肃的承诺，也赋予了市场监管更明确的内涵——保护投资者是市场监管的出发点和落脚点，是监管的核心价值。

严格的监督是真正的保护。“今年的监管更加严格”，这是许多市场参与者的普遍感觉。回顾今年资本市场监管的各项措施，我们可以发现投资者的合法权益是否得到有效保护正成为衡量监管有效性的一个硬性标准。

加强信息披露，让投资者不再“雾中看花”。今年，中国证监会在规范制度的同时，加大了信息披露监管的问责力度，及时发现和处理异常账户交易、异常股价和指数波动，并对各种风险进行实时监控。加强对上市公司夸大、含糊和误导性信息披露的监管，降低误导投资者的可能性。同时采取多种措施，让投资者看得清楚，给投资者一个真正的上市公司。

中国证监会保监局负责人表示，市场监管和投资者保护就像“一枚硬币的两面”，密不可分。加强投资者保护有利于监管转型、市场信心和长期稳定。

维持高压执法，划清投资者权益维护的红线。在中国证监会每周一次的新闻发布会上，查处违法案件几乎成了一道“必不可少的菜”。对于重大违规公司，我们将坚决执行强制退市，突出退市投资者保护的主线，让“病公司”远离市场。重点打击非法首次公开发行和信息披露的特别执法行动。

新泰电气(300372)的退市是今年一个引人注目的案例。新泰退市程序一启动，其保荐机构就投资5.5亿元设立了专项预付款基金，提前支付合格投资者的损失。这项安排使投资者的权益得到更有效的保护。

据报道，中国证监会今后将继续保持高压态势，严厉打击欺诈发行、虚假陈述、操纵市场等重点领域，坚决查处内幕交易、利益转移等损害投资者权益的违法违规行为，主动打击市场问题，使违法犯罪行为无处藏身。

华融证券执行副总经理张建军认为，通过科学、高效、有力的监管，并在监管中贯彻保护理念，可以有效降低投资者风险。

给投资者一种真正的收益感

投资者老高赎回了他的两只基金，但一周后钱还没有到。他问了基金公司，没有得到满意的解释。无奈之下，他拨打了中国证监会的12386热线寻求帮助。热线工作人员认真记录了他的投诉，并将其转交相关证监局督促基金公司处理。高中的问题终于圆满解决了。

投资者的期望是保险的方向。中国证监会密切关注投资者的需求，围绕知情权、参与权、收益权、索赔权等基本权利推出了一系列措施，给投资者带来了实实在在的收益感。

打开救济渠道，让投资者的诉求变得“艰难”。在救助渠道方面，中国证监会的12386热线实现了全国范围内的直拨，从而免除了投资者的长途电话费。今年以来，12386热线共收到62024件申诉，其中咨询工单的回复率为97%；今年7月，中国证监会和最高人民法院在全国部分地区联合启动证券期货纠纷多元化解决机制试点，在建立调解组织认定和管理制度、实现诉讼与调解对接等方面取得突破。

优化投资回报，使投资者的收益权“真实”。中国证监会发布监管指引，规定上市公司现金股利政策的披露和违反承诺的责任；在并购评估中，现金股利和信用状况被作为重要的评估内容，综合收益较好的公司在再融资、并购等方面得到支持。2015年，上市公司分红金额为7876亿元，同比增长3.1%。

改善基础设施，使投资者的受教育权成为“现实”。今年5月，中国证监会正式命名了首批13个全国证券期货投资者教育基地。根据调查反馈，第一批投资教育基地运行良好，实物基地服务公众4万多次，互联网基地上线以来页面浏览量达到387万次。

巩固保险体系的基础

分级基金是股票市场中相对较新的品种。由于交易机制设计复杂，b股基金的投资风险较高。在去年股市的异常波动中，许多不知如何是好的投资者与分级基金发生了冲突。最近，中国证监会批准了上海、深圳证券交易所发布的《分级基金业务管理指引》，明确规定投资者适合性的门槛为30万元的证券资产，并要求投资者在交易过程中签署风险披露声明，加强分级基金的风险预警。

适当的管理是投资者进入市场的第一保障。“向正确的投资者出售正确的产品”是保护投资者权益的一个非常重要的环节。今年，中国证监会制定了统一的投资者适宜性管理办法，对投资者分类、产品分类、经营代理义务等核心问题提出了明确要求，夯实了投资者保护的制度基础。

有兴趣的投资者会注意到，在今年的一些市场热点事件中，有一个“神秘机构”，即沪深中小投资者服务中心。在万科、恒大、格力电器(000651，BUY)等问题上，投资服务中心站在投资者的立场上，发出了专业而响亮的声音。

中小投资者权益脆弱。其中一个重要原因是他们不了解权利，不知道自己拥有什么权利，不知道如何行使自己的权利和捍卫自己的权利。今年2月，中国证监会批准以沪深中小投资者服务中心为主体开展股权分置试点工作。投资服务中心在收购上市公司股份后，行使普通股东的股东权利，示范引导中小投资者依法行使权利、维护权利，督促上市公司规范经营。截至目前，投资服务中心已向试点地区166家上市公司发出了股东建议函，提出了363条建议。一些业内人士认为，作为一种市场化的探索，从投资者的角度来看，股权分置是一个“麻烦制造者”，可以为促进上市公司的规范运作提供积极的能量。

回顾今年的投资者保护工作，我们取得了显著进展，也取得了显著成效。然而，作为市场建设中的一个不足，未来的保险工作仍然面临许多挑战。关于未来投资者保护的重点，证监会保监局负责人介绍，将进一步推进制度建设，加强证券期货专项立法中投资者保护的相关规定。制定证券期货市场投资者投诉处理规则，完善投资者投诉处理协调机制；研究建立投资者权益损害赔偿和救济机制，推动建立包括违法主体主动赔偿、行政罚款赔偿和司法救济在内的多层次投资者赔偿和救济制度，取得突破性进展，改变投资者难以获得赔偿的现状。此外，监管部门将积极推动扩大持股试点范围，建立投资者网站和保险监管子系统，并设立国家投资者保护日。