人人贷杨一夫：明确规则更有利于行业长期健康发展

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8月24日下午，银监会、工信部、公安部、国家互联网信息办联合发布了《信息中介机构同业拆借业务活动管理暂行办法》，明确了网上贷款监管体系和网上贷款业务规则，对网上贷款业务管理和风险控制提出了具体要求。我们邀请了人人网的联合创始人杨毅夫对法律法规进行深入解读。

小分散原理

问:《暂行办法》最重要的是划定贷款限额:自然人20万，合计100万；法人100万，合计500万。与行业现状相比，小额原则是刻意强调的。你觉得这个怎么样？

杨毅夫:我认为这里有几个意思。第一层是进一步明确网上贷款行业在金融体系中的地位。它是对传统金融机构的有效补充，与传统金融机构不构成积极的竞争关系；第二，从风险控制的角度来看，传统的金融渠道，尤其是银行机构，多年来积累了完善的大额贷款风险控制方法、流程和经验，在风险控制方面具有独特的优势。界定个人贷款上限也是为了避免大量资金过度集中在新的金融服务机构，防止贷款额度集中带来的信用风险。在第三个层面上，这一点实际上是通过这些新的金融服务机构来真正满足小微企业的需求，以补充在现有金融体系下无法获得良好服务的空白区，进而促进普惠金融的发展。

问:你认为这个限制合理吗？

杨毅夫:我认为这是合理的。个人信用贷款本来就很小，所以一个20万元、总额100万元的单一平台就能满足大多数个人信用贷款的需求。2016年上半年，人人网贷款平均单笔批准贷款金额仅为8.35万元。如果将这些数据扩展到更长的时间维度，平均金额将会更低，这完美地实践了我们的小金额分散风险控制原则。因此，我认为限额可以帮助平台在一定程度上降低过度负债和违约风险，这通常是一件好事。

问:你认为应该如何设定同一自然人在不同点对点借贷平台的总贷款余额上限？

杨毅夫:我想如果你想操作，一定有办法。一是进一步完善全行业信息共享机制。必须有一个监管部门来牵头打造一个统一的信息共享平台，但这肯定需要一些时间。2015年9月，作为首批13家机构之一的人人信贷与央行支付清算协会发起的行业风险信息共享系统联网。目前，该系统已接入60多个平台，这也是监管部门在行业信息共享领域做出的具体举措。信息共享必然是行业未来的发展趋势。

资金存放处

问:《暂行办法》第二十八条“同业拆借信息中介机构应选择合格的银行业金融机构作为贷款人和借款人的资金存管机构。”银监会刚刚发布了《同业拆借资金存管指引(征求意见稿)》。你如何看待监管机构对银行资金存管的坚定态度？

杨毅夫:这说明监管部门非常重视银行资金的存放和管理。网上贷款行业需要更权威的第三方机构来记录和监督资金的流动和结算，而银行在资金结算方面是最权威、最有经验的。因此，以这种方式处理基金存管反映了监管当局的决心，以促进和希望该行业可以在一个更正式的方向发展。同时，银监会发布的《同业拆借资金存管指引(征求意见稿)》对银行部分免除责任，希望银行能更加积极参与资金存管合作，为网上贷款行业创造更好的基础设施。

问:目前该行业的资金存管情况如何？困难吗？什么是人人贷款的存管模式？

杨毅夫:主要有三种模式:第三方直接支付的存管模式、第三方与银行共同支付的存管模式、现行《暂行办法》认可的银行直接资金的存管模式。

在目前的暂行办法中，人人贷款是第三种最受监管者认可的方式。民生银行(600016，BUY)(港股01988)为每个人的贷款开设了存管账户，为投资者和借款者开设了独立的个人存管账户，为合作机构开设了存管账户，以确保账户的独立性和资金的有效隔离。用户的每笔交易都需要跳转到中国民生银行页面进行确认，最终完成在中国民生银行的资金转账。在银行资金存管模式下，用户资金和平台资金被有效隔离，银行对用户账户进行单独管理，确保资金安全。

需要指出的是，银行资金存管成本较高，这需要平台与存管银行在技术和业务合规性方面进行长期的探讨和对接。在存管系统的技术对接过程中，人人网和民生银行之间有很多讨论。对于技术力量相对较弱的平台，这一要求将是一个更大的挑战。

行业冲击

问:我们看到《暂行办法》颁布后，当晚好又多的股价下跌了22%。一些市场声音认为这是资本市场对行业的影响。你觉得这个怎么样？

杨毅夫:我认为对这个行业的长期和短期影响可能是两件事。短期内，该行业确实面临调整，一些平台可能不得不重组其业务模式。从长远来看，我认为有益于行业可以使行业朝着更加合规和健康的方向发展。短期投资者的反馈可能不那么长期，所以资本市场的短期反应没有任何意义。

问:与去年年底发布的征求意见稿相比，《暂行办法》建立了明确的监管体系。你觉得这笔贷款对每个人来说怎么样？

杨毅夫:我认为这是一个相对可行的监管方法。由于近几年行业发展迅速，平台太多，监管的行政资源相对有限。如何提高监管效率才能有效发挥监管作用？《暂行办法》中给出的制度实际上是一个可操作的解决方案。由银监会、地方金融机构、工业和信息化部、公安部和互联网信息办公室共同监管，互联网金融协会进行自律管理。可以说，明确各方的责任是非常合理的。作为互联网金融协会的第一个成员，人人网将在其中发挥积极的主导作用。

问:暂行办法第二十五条“未经贷款人授权，同业拆借信息中介机构不得以任何形式代表贷款人行使决策权。”你觉得这个怎么样？

杨毅夫:这一规定反映了监管者对业务的更深理解。授权自动竞价实际上是帮助用户分散风险、提升体验的有效方式。在行业早期，人人贷款开发了自动投标工具U Plan，以帮助贷款人自动分散投资，并确保每笔贷款可以自动分散到至少20个贷款目标。例如，贷方有10，000元贷款。在U计划之前，他只能手动选择向一个或多个借款人贷款1万元。如果他想将投资风险分散到20个目标，他需要手动贷款20次，每次500元，每个目标有不同的时限。他还需要时不时地来到平台，检查哪一个已经过期，可以重新铸造。为了方便起见，贷款人通常只对一个或几个目标投资1万元。这使得我们一直鼓励的小投资难以实现风险分散的大原则。因此，U计划是一项技术创新，它帮助用户将分散贷款从手动升级为自动，最终形成的每笔债务都与每项投资一一对应，并有相应的贷款协议。

网络金融的目的是通过技术创新实现普惠金融。监管部门一直主张投资应该分散在较小的数量，以更好地防范信贷风险。因此，对该条款的修改充分体现了对监管合规业务创新的保护。

问:有人认为，实施监管意见将加快行业淘汰进程。你怎么想呢?

杨毅夫:由于市场的变化，行业本身的淘汰过程加快了。但是，《暂行办法》的实施无疑会使合规业务及其发展模式更加清晰。在整改期间，违规企业将承受更大的压力，因此淘汰过程不可避免。

问:投资者应该如何看待监管规定？

杨毅夫:对于大多数投资者来说，《暂行办法》的实施肯定是个好消息，因为监管规定的高要求会导致大量技术能力达不到标准的不合规平台和平台退出，只有少数高质量平台有机会留下来，这可以大大降低用户的筛选成本。

问:你如何看待监管时代网上贷款行业的未来发展轨迹？

杨毅夫:这个行业无疑会朝着更合理的方向发展。此前，由于缺乏空，许多机构利用空进行监管套利和快速扩张，这不符合金融发展规律。随着监管的逐步实施，这样的空将会越来越少，每个平台将会更加理性地选择自己的良好商业模式，细分自己的领域，深化自己的培育。最后，真正成功的机构将为社会和企业带来巨大的价值，减少行业的浮躁，增加这些机构成功的可能性。我们总觉得金融不是一个快鱼吃慢鱼的行业，而是一个比任何人都长寿的行业。